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进入基本面验证阶段。4月份之后随着中国宏观基本面数据陆续公布以及部分企业一季报的披露，港股持续处于基本面验证阶段。截至3月末，大部分港股已披露年报，目前来看港股2018年整体盈利增速较2018年中报进一步下行。目前港股2364家上市公司中1740家披露了2018年年报，披露率73.7%，按这部分样本测算港股在2017/2018H1/2018年净利润增速为25%/15%/3.7%。如果剔除其中A股已上市的中资银行股以及对整体业绩扰动较大的美团点评，则目前港股（剔除中资行及美团）在2017/2018H1/2018年净利润增速为36.8%/20.4%/7%。恒生指数50只成分股中47家已经披露了年报，按这部分样本计算恒生指数在2017/2018H1/2018净利润增速为18.4%/18%/11.6%。中期看，18/2-18/10期间港股持续调整，调整的重要原因之一就是港股盈利回落，全部港股累计净利润增速从2017年28%回落至2018Q2的9%，目前港股净利润增速仍在回落过程中，我们预计这轮港股盈利的底部在2019年三季度左右。从估值角度来看，这轮恒生指数PE（TTM，下同）从16/2的7.9倍升至18/2最高的13.6倍，在港股近期最低点（2018/10/30的恒生指数24540点）PE最低回落到为10.4倍，已经达到历史估值核心区间下轨（10-18倍）。目前（截至2019/3/29）为11倍，处于1973/5年以来从低到高16%分位，仍处于历史底部区域，对比历史港股估值优势凸显。港股目前处于基本面验证阶段，未来进一步上涨仍需等待业绩验证。

因此，对于特朗普之前的诸多美国总统而言，下属能否保持忠诚算不上什么问题。因为在法制型的权威之下，服务于最高行政长官个人与服务于自身职责和宪法法律基本上就是一回事。而且，明确了职权范围的法制型政府也切实保障了美国的行政官员对总统说“不”的权利。在出现根本性的意见分歧时，下属往往会在职权允许的范围内直言不讳，而不必强求一致。虽然冲突的结果难免一拍两散，但是这并不会被看做不忠，反而是一种诚实的体现。例如，迪安·艾奇逊在上世纪三十年代初代理财政部副部长时，就没有接受罗斯福的暗示，拒绝在国会听证中为总统的货币政策说好话。之后，艾奇逊虽然因为“与总统政策不一致”而辞职，但是其忠于原则的立场反而增加了名声。艾奇逊不仅因此在数年后重新加入了罗斯福政府，入职国务院，还以此为契机最终成为杜鲁门的国务卿，成就了一番事业。

责任编辑：余鹏飞政策底新轮动 修复行情由快转慢□本报记者牛仲逸昨日，上证指数下跌2.18%，报收2542.1点，量能继续萎缩。创业板指数下跌1.01%。盘面上，酿酒、医药、家电等板块回调幅度较大，科技板块有所升温。分析指出，近期A股市场在政策底不断夯实过程中，产生新的轮动，热点不断涌现。前期相对抗跌的白马股持续回调，而超跌的中小市值品种以及上周启动的券商板块表现活跃。虽指数震荡，但市场仍不乏局部赚钱效应，结构性行情凸显。

原标题：FED会议纪要：下次加息或很快到来 利率正接近中性水平美联储于北京时间周四凌晨公布会议纪要，从此次公布的纪要看，许多美联储官员预计下一次加息“很快到来”是合适的；一些美联储官员预计强劲的经济动能构成上行风险。会议纪要显示，当前美国利率正在接近预期的中性水平。不过预计贸易，房地产和新兴市场对美国经济构成下行风险。因此，进一步逐步加息将帮助经济走上正轨。

在特朗普的视角看来，白宫、政府乃至整个共和党中都充斥着“不忠者”和“叛徒”，他们鄙视他本人、泄露他的信息、秘密反对他的政策、公开搞垮他的政治行动。从和澳大利亚总理打电话中的咆哮到和俄罗斯大使交谈的内容，不管多么私密的信息，总是在从白宫源源不断地流向新闻媒体。国务院、国防部还有各个情报和司法机构，谁都不把总统的政策放在心上。国务院和国防部频频表示在安全政策上他们自有“正经”主张，不会让特朗普乱来；情报部门发布的消息总是与白宫期望的恰恰相反，决不在“通俄门”上开绿灯；至于司法部门，就连总统亲自任命的司法部长塞申斯都对“保护”特朗普毫无兴趣，而副部长以下也没有一个信得过的“自己人”。更不用提曾今重用的竞选助手迈克尔·科恩成为第一个法庭上公开承认自己是在总统的直接指示下犯罪的被告，这位曾经对特朗普极尽吹捧的人悍然表示：“是总统让我触犯法律，因此他也有罪。”

责任编辑：李昂外媒援引据知情人士报道，随着比特币攀升至一年高点，全球最大的加密货币算力芯片公司比特大陆恢复首次公开募股计划。知情人士称，比特大陆正在与顾问合作，筹备美国IPO，最早可能在今年下半年进行。因信息未公开而要求匿名的知情人士称，比特大陆拟最快下个月向美国证券交易委员会提交上市文件。